PIMCO Investeringen fondsbeheerder Steve Rodosky verklaarde vandaag dat de Amerikaanse Federal Reserve 300 miljard dollar Treasury programma voor de aankoop kunnen positieve veranderingen in de kredietmarkten van invloed zijn. Het rendement op de 10 jaar mee is gehouden onder de 3% over de afgelopen weken op hun beurt houden hypotheekrente op recordhoogte dieptepunten als de Amerikaanse huizenmarkt blijft slinken is.
US 3 en 10 jaar Treasury rendementen
De huidige hypotheekrente in de VS zo laag als 180 basispunten boven de 10 jaar Treasury Note:
hypotheek opbrengsten 22 april 2009
De spread of het verschil tussen het rendement van de regering en prive-uitgiftes is afgenomen omdat de details achter de band van de Fed inkoop-programma werden in half maart. Andere verbetering van de krediet-statistieken zijn onder andere:
3 miljard dollar 10 jr mee te koop door JP Morgan in april. Deze uitgifte wordt niet ondersteund door de FDIC.
Junk obligatie-emissies zijn op een recordhoogte (sinds juni 2008), met meer dan $ 4 miljard aan obligaties nu op de markt de afgelopen week.
Hoewel de positieve signalen in overvloed, zal de markt waarschijnlijk blijven tekenen van onzekerheid laten zien tot de "stress test" resultaten zijn uit voor de VS de 19 grootste banken. De resultaten zijn verschuldigd op of rond 04 mei - dienen de banken lijken fragiel, zal er waarschijnlijk een vlucht naar kwaliteit (Treasury Bonds) en het verschil tussen publieke en private schuld uit te breiden. Andere unesolved kwesties voor Amerikaanse banken zijn herkapitalisatie en een hoop wettelijke barrières die waarschijnlijk zal worden uitgevoerd in de komende maanden.
Ondanks het goede nieuws is de werkloosheid nog op een 25 jaar hoog op 8,5% en obligatiemarkten investeerders zijn nog steeds gunste van de overheid uitgifte. De Fed obligaties kopen-programma zal eindigen op september dus het zal interessant zijn om te zien hoe een uniforme hun aankopen zullen zijn als de tijd nadert tot het einde van het programma. Geïnspecteerd met minder formaliteit, is de regering af te drukken geld te lenen zich meer geld ... zullen we de CPI 2-3 jaar te voorspellen langs de lijn?
Weinigen zullen beweren dat het weinig zin heeft om te betalen meer dan 70 leidinggevenden ... wacht, nee - dat is te gemakkelijk: betaal meer dan 70 personen die verantwoordelijk zijn voor AIG's welzijn, 1 + miljoen dollar bonussen als ze tegen de muur op ongeveer 170 mph, diverse dranken onder met geen kleding op (een eerlijke vergelijking?). Ik zal onthouden van herhaling gebabbel over wat eerlijkheid en een gebrek daaraan.
De realiteit is dat ik bang ben, dat het leven niet eerlijk is, onder voorbehoud van een aantal verschillende definities. De meeste zullen ten goede komen aan de weinige en de rest zal te maken hebben. Sommigen zullen nooit een kans - ongeveer 26.000 mensen zullen vandaag sterven aan vermijdbare oorzaken. Of u bent degene reiniging Verhuur bij Hertz het maken van $ 30k of een afgeleide handelaar bij AIG harken in> $ 1M, in ieder geval dat je nog leeft. De kans is groot, de enige die het veroorzaken of dat je ervan weerhoudt te doen of ben je zelf.
Als je merkt dat je boos op een aantal voorwaarden waar je zelf geen controle over hebt, dan moet je aandacht besteden aan mensen die je kunnen beïnvloeden ... adres wat kan worden aangepakt en besteden weinig verstand op situaties die liggen buiten je invloedssfeer. Geen enkele hoeveelheid huilen meer dan gemorste melk zal de melkboer terug ... alleen de nieuwe dag zal een tweede kans te brengen.
Na de Amerikaanse banken hebben ontvangen enkele honderden miljarden dollars van de belastingbetaler geld dat ze nog steeds niet lenen op een aanvaardbaar tarief, afhankelijk van president Obama.
De oplossing, verdere nationalisering van de financiële sector via de aankoop van de Schatkist van de SBA schuldbewijzen. Dus aan het eind van de dag, is de federale regering ervan te overtuigen commerciële banken om krediet te faciliteren door de aankoop van de effecten kort nadat ze zijn gemaakt. Klinkt als de MBS-markt (Bear Sterns?).
Deze acties zijn begonnen onder de Emergency Economic Stabilization Act - waarbij het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft de macht om deze klasse van leningen (ten dele gegarandeerd door de SBS) kopen via de 31 december.
Volgens het ministerie van de Schatkist:
"Door het maken van deze belofte, Treasury biedt de verzekering aan de gemeenschap banken en andere kredietverstrekkers dat ze de nieuwe 7 (a) leningen die zij maken verkopen, hen te voorzien van contant geld die ze kunnen gebruiken om nog meer krediet te verstrekken."
Hmmm ... Ik vraag me af waarom niemand is bereid om kleine zakelijke kredieten te kopen? Kan het zijn verschrikkelijk macro-economische fundamentals? Is dit slechts een verwachting spel waar iedereen zit te wachten op elkaar om een zet te doen ... of zijn we echt in slechtere staat dan wij weten? Gezien het feit dat kleine bedrijven is de motor van economische groei en de activiteit in de Verenigde Staten (en de leningen zijn reeds ten dele gegarandeerd door de SBA), is dit een verschrikkelijke erkenning en een wanhoopsdaad, op zijn best.
Een verwante analyse - ongeveer 300 miljard dollar van niet-financiële bedrijfsobligaties zal worden rijpen in de komende 3 jaar. De waarschijnlijke scenario zal betrekken terugbetaling tegen hogere tarieven, zoals credit ratings blijven schuiven over het gehele spectrum van de investment grade bedrijfsobligaties. Lijkt op het Amerikaanse bedrijfsleven kan worden gedwongen zijn riem vast een beetje meer ... bezuinigen, het is niet alleen voor de kleine ondernemer!
