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US-Rezession

Government Bond-Programm für die Auswirkungen auf die Credit Markets

von Jeff am 22. April 2009

Pimco Investments Fondsmanager Steve Rodosky erklärte heute, dass die US-Notenbank 300.000.000.000 $ Treasury Kauf-Programm kann sich auf positive Veränderungen in den Kreditmärkten. Die Rendite der 10 Jahre beachten Sie unter 3% wurde in den vergangenen Wochen gehalten, die wiederum halten Hypothekenzinsen auf einem Rekordtief, wie der US-Immobilienmarkt weiter zu schwinden.

US 3 and 10 Year Treasury Yields

US 3 und 10 Year Treasury-Renditen

Aktuelle Hypothekenzinsen in den USA sind so niedrig wie 180 Basispunkte über dem 10 Jahre Treasury Note:

mortgage yields april 22 2009

Hypothek Erträge 22. April 2009

Die Verbreitung oder die Differenz zwischen der Rendite auf Regierung und private Emissionen gesunken, da die Details hinter der Fed Anleihen kaufen Programm Mitte März veröffentlicht wurden. Weitere Verbesserung der Kredit-Metriken zählen:

  • 3000000000 $ 10-yr beachten Verkauf von JP Morgan im April dieses Jahres. Diese Ausgabe wird nicht durch die FDIC gesichert.
  • Junk-Bond-Emissionen sind auf einem Rekordhoch (seit Juni 2008), mit über $ 4000000000 im Wert von Anleihen auf den Markt in der vergangenen Woche.

Obwohl positive Zeichen im Überfluss, wird der Markt voraussichtlich weiterhin Anzeichen von Unsicherheit zeigen, bis der "Stress-Test" Ergebnisse sind für die US Die 19 größten Banken. Die Ergebnisse werden durch am oder um den 4. Mai - sollten die Banken scheinen zerbrechlich, wird es wahrscheinlich eine Flucht in die Qualität (Treasury Bonds) und die Spanne zwischen öffentlichen und privaten Schulden größer wird. Andere unesolved Fragen für US-Banken gehören Rekapitalisierung und eine Reihe von regulatorischen Hürden, die voraussichtlich in den kommenden Monaten umgesetzt werden.

Trotz der guten Nachrichten, die Arbeitslosigkeit ist immer noch auf einem 25 Jahre hoch bei 8,5% und Anleihe-Investoren sind immer noch zugunsten der Regierung Emissionen. Die Fed Anleihen kaufen Programm wird auf Ende September so, es wird interessant sein zu sehen, wie gleichmäßig ihre Einkäufe werden als die Zeit nähert sich das Programm zu beenden. Geprüft mit weniger Formalität, ist die Regierung Geld drucken zu leihen sich mehr Geld ... sollen wir sagen die CPI 2-3 Jahre auf der ganzen Linie?

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AIG, Epitome of Failure, No

von Jeff am 17. März 2009

Nur wenige werden behaupten, dass es wenig Sinn, über 70 Führungskräfte zu zahlen ist ... warte, nein - das ist zu einfach: zahlen über 70 Personen für die AIG das Wohlbefinden, 1 + Millionen Dollar Boni, wenn sie die Wand schlagen mit etwa 170 Stundenmeilen, mehrere Getränke unter mit keine Kleidung auf (eine faire Analogie?). Ich werde aus sich wiederholenden Geplapper darüber, was Fairness und ein Mangel davon Abstand zu nehmen.

Die Realität ist, ich habe Angst, dass das Leben nicht fair, vorbehaltlich einiger Reihe von Definitionen. Die meisten werden zu den wenigen zugute kommen und der Rest wird zu bewältigen. Manche werden nie eine Chance haben - etwa 26.000 Menschen sterben heute an vermeidbaren Ursachen. Ob Sie einen Reinigungs-Vermietungen an Hertz, die $ 30k oder Derivatehändler bei AIG Rechen in> $ 1M, zumindest du am Leben bist. Die Chancen stehen gut, das einzige, was oder Sie daran hindert, ist entweder selber.

Wenn Sie sich selbst wütend auf einige Bedingungen, die Sie selbst haben keine Kontrolle über zu finden, dann sollten Sie auf diejenigen, die Sie beeinflussen können bezahlen ... Adresse, was angesprochen werden können und kümmern sich wenig Gedanken um Situationen, die außerhalb Ihres Einflussbereiches liegen. Keine noch so große Heulen über verschüttete Milch macht den Milchmann zurück ... nur der neue Tag wird eine zweite Chance zu bringen.

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Treasury To Buy SBA besicherte Darlehen

von Jeff am 16. März 2009

Timmy and Bam!

Nach US-Banken mehrere hundert Milliarden Dollar an Steuergeldern erhalten haben sie noch nicht Kreditvergabe zu einem akzeptablen Preis, laut Präsident Obama.

Die Lösung, weitere Verstaatlichung der Finanzindustrie über die Treasury, den Kauf von SBA unterstützt Schulden. So am Ende des Tages ist die Bundesregierung überzeugt Geschäftsbanken Kreditexpansion durch den Kauf der Wertpapiere kurz nach dem Erstellen zu erleichtern. Klingt wie der MBS-Markt (Bear Sterns?).

Diese Aktionen werden unter dem Emergency Economic Stabilization Act beginnt - wobei das US-Finanzministerium hat die Macht, diese Klasse von Darlehen (teilweise durch die SBS garantiert) durch den 31. Dezember zu erwerben.

Nach dem Department of the Treasury:

"Indem wir dieser Verpflichtung ist, bietet Treasury Zusicherungen Gemeinde Banken und andere Kreditgeber, dass sie die neuen 7 (a) Kredite, die sie machen, verkaufen, indem sie ihnen Bargeld, das sie verwenden können, um noch mehr Kredit erweitern können."

Hmmm ... Ich frage mich, warum niemand bereit ist, kleine Unternehmen Kredite zu kaufen? Könnte es sein, schreckliche makroökonomischen Fundamentaldaten? Ist das nur ein Spiel, in dem alle Erwartungen auf einander warten auf einen Zug zu machen ... oder sind wir wirklich in schlechterem Zustand, als wir wissen? Anbetracht dessen, dass kleine Unternehmen ist der Motor des Wirtschaftswachstums und der Tätigkeit in den Vereinigten Staaten (und das Darlehen bereits teilweise durch die SBA garantiert), ist dies eine schreckliche Bestätigung und ein verzweifelter Akt, am besten.

Eine verwandte Analyse - etwa 300.000.000.000 $ an nicht-finanziellen Unternehmen Schulden in den nächsten 3 Jahren fällig. Das wahrscheinlichste Szenario, so erstattet zu höheren Sätzen, als Ratings für das gesamte Spektrum von Investment-Grade-Unternehmensanleihen Rutsche weiter. Sieht aus wie die amerikanischen Unternehmen könnten gezwungen sein, den Gürtel ein bisschen mehr anziehen werden ... Rückschnitt, es ist nicht nur für kleine Unternehmen!

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